本周航é‹(yùn)å¸‚å ´BDI指數(shù)收3192點(diÇŽn),環(huán)比上漲51.86%,åŒæ¯”上漲130.30%,BCI指數(shù)收6237點(diÇŽn),環(huán)比上漲84.25%,åŒæ¯”上漲310.60%,BPI指數(shù)收2341點(diÇŽn),環(huán)比上漲13.42%,åŒæ¯”上漲44.68%,BSI指數(shù)收1489點(diÇŽn),環(huán)比上漲16.42%,åŒæ¯”上漲28.14%。
éµç¤¦çŸ³è²¨ç›¤æ”¯æ’é‹(yùn)è²»(fèi),大西洋地å€(qÅ«)船舶出ç¾(xià n)真空,拉動CAPEåž‹é‹(yùn)è²»(fèi)飆å‡ã€‚冬å£æ洲煤ç‚進(jìn)å£å¢žåŠ ,å°åº¦é›»å» 庫å˜ä»è¼ƒä½Žï¼ŒåŽçºŒ(xù)或å˜åœ¨ä¸€å®šæ‹‰å‹•æ•ˆæ‡‰(yÄ«ng)。目å‰ä¾†çœ‹å·´æ‹¿é¦¬é‹(yùn)河干旱影響船舶通行,使得é‹(yùn)河通行é‡ä¸‹é™ï¼Œå°é‹(yùn)價形æˆæ”¯æ’,çŸæœŸçœ‹å¸‚å ´æˆ–å»¶çºŒ(xù)震蕩é‹(yùn)行。
çŸæœŸä¾†çœ‹ï¼š
åŽŸæ²¹ï¼šåœ¨å¸‚å ´æ‚²è§€æƒ…ç·’ã€OPEC+減產(chÇŽn)交織影響下震蕩å弱概率更大。未來關(guÄn)注OPEC+減產(chÇŽn)執(zhÃ)行率ã€ç¾Žåœ‹åˆ¶è£ä¸‹çš„伊朗出å£ä¸‹æ»‘情æ³å’Œç¶“(jÄ«ng)æ¿Ÿ(jì)下行壓力下的需求收縮情æ³ï¼›
ç…¤ç‚:進(jìn)入迎峰度冬時期,ç¾(xià n)階段煤ç‚供應(yÄ«ng)平穩(wÄ›n)é‹(yùn)è¡Œã€éœ€æ±‚å£ç¯€(jié)性走強(qiáng),但由于國內(nèi)庫å˜é«˜ä¼ï¼Œé (yù)計(jì)ç¶æŒéœ‡è•©é‹(yùn)行;
éµç¤¦çŸ³ï¼šæ•´é«”來看,目å‰éµç¤¦çŸ³ä¾›éœ€æ ¼å±€æŒçºŒ(xù)走弱,礦石需求ä¸æ–·ä¸‹è¡Œï¼Œè€Œä¾›æ‡‰(yÄ«ng)ç¶æŒé«˜ä½ï¼Œå¼±ç¾(xià n)實(shÃ)下上行驅(qÅ«)å‹•å—é™ï¼Œæˆ–åå¼±é‹(yùn)行,é‡é»ž(diÇŽn)é—œ(guÄn)注æˆæ端表ç¾(xià n)ï¼›
糧食:玉米è±ç”¢(chÇŽn)é (yù)期猶å˜ï¼Œåœ¨ä¾›éœ€æ•´é«”寬æ¾æ ¼å±€ä¸‹ï¼Œå¸‚å ´é›£ä»¥æœ‰è¼ƒå¤§çš„çªç ´ï¼›éš¨è‘—美豆收割進(jìn)入尾è²ï¼Œå¸‚å ´ç„¦é»ž(diÇŽn)轉(zhuÇŽn)å‘å—ç¾Žå¤§è±†å¸‚å ´ï¼Œç›®å‰çœ‹å—美大豆è±ç”¢(chÇŽn)é (yù)期ä»å˜ï¼Œä¸”未出ç¾(xià n)ä¸åˆ©å¤©æ°£å› ç´ å½±éŸ¿ï¼Œåœ¨å¯¬æ¾é (yù)æœŸèƒŒæ™¯ä¸‹ï¼Œå¤§è±†å¸‚å ´æˆ–æ‰¿å£“é‹(yùn)行。
長期來看:美è¯(lián)儲官員表態(tà i)有å†åº¦è½‰(zhuÇŽn)é´¿æ…‹(tà i)勢,美國通脹è·é›¢è¯(lián)儲政ç–目標(biÄo)ä»åœ¨æ”¶çª„,并且美經(jÄ«ng)æ¿Ÿ(jì)數(shù)æ“š(jù)已經(jÄ«ng)開始走弱,就æ¥(yè)å¸‚å ´å‡ºç¾(xià n)疲弱跡象,且連續(xù)åŠ æ¯å½±éŸ¿ä»æœªå®Œå…¨é¡¯ç¾(xià n),故美è¯(lián)儲é€æ¥è½‰(zhuÇŽn)å‘?qÅ«)æ¤æ·±A(yù)期大。
å°±æ¥(yè)å¸‚å ´å‡ºç¾(xià n)疲軟跡象,24年上åŠå¹´æˆ–釋放é™æ¯ä¿¡è™Ÿ
美è¯(lián)儲貨幣政ç–轉(zhuÇŽn)å‘?qÅ«)æ¤å‚»å¿µA(yù)期繼續(xù)å‡æº«ï¼Œç¾Žå‚µæ”¶ç›ŠçŽ‡å»¶çºŒ(xù)回è½æ…‹(tà i)勢。具體來看,美國10月JOLTsè·ä½ç©ºç¼º873.3è¬äººï¼Œé™è‡³è¿‘2å¹´åŠä»¥ä¾†çš„最低水平。就æ¥(yè)å¸‚å ´ç¹¼çºŒ(xù)出ç¾(xià n)疲弱跡象,è·ä½ç©ºç¼ºæ•¸(shù)超é (yù)期回è½ï¼Œç¾Žè¯(lián)儲政ç–轉(zhuÇŽn)å‘?qÅ«)æ¤æ·±A(yù)期將會進(jìn)一æ¥å‡æº«ï¼Œé—œ(guÄn)注12月8日公布的11月éžè¾²(nóng)數(shù)æ“š(jù)。
美è¯(lián)儲官員表態(tà i)有å†åº¦è½‰(zhuÇŽn)é´¿æ…‹(tà i)勢,美國通脹è·é›¢è¯(lián)儲政ç–目標(biÄo)ä»åœ¨æ”¶çª„,并且美經(jÄ«ng)æ¿Ÿ(jì)數(shù)æ“š(jù)已經(jÄ«ng)開始走弱,就æ¥(yè)å¸‚å ´å‡ºç¾(xià n)疲弱跡象,且連續(xù)åŠ æ¯å½±éŸ¿ä»æœªå®Œå…¨é¡¯ç¾(xià n),故美è¯(lián)儲é€æ¥è½‰(zhuÇŽn)å‘?qÅ«)æ¤æ·±A(yù)期大。美è¯(lián)å„²æœ¬è¼ªåŠ æ¯å‘¨æœŸå·²ç¶“(jÄ«ng)çµ(jié)æŸï¼Œç›¡ç®¡å¸‚å ´é (yù)期美è¯(lián)儲ä¸æŽ’除5月é™æ¯å¯èƒ½ï¼Œä½†æ˜¯ç¾Žè¯(lián)儲將會視2024年上åŠå¹´ç¶“(jÄ«ng)æ¿Ÿ(jì)下行程度ã€é€šè„¹å’Œå°±æ¥(yè)走勢釋放é™æ¯ä¿¡è™Ÿã€‚
å¹´å…§(nèi)CPIã€PPI回æ£å£“力較大,åŽçºŒ(xù)ä»éœ€æ”¿ç–助力
從CPI看,終端消費(fèi)ä»éœ€å¢žå¼·(qiáng)購買力ã€æ”¹å–„é (yù)期,消費(fèi)需求ä»å¾…æ振。從PPI看,黑色建æ漲價åæ˜ åŸºå»ºæŠ•è³‡é (yù)期改善,但ä¸ä¸‹æ¸¸åƒ¹æ ¼ä¸æŒ¯ä»èªªæ˜Žç©©(wÄ›n)å…§(nèi)需政ç–ä»éœ€ç™¼(fÄ)力,總體上看,年內(nèi)CPIã€PPIåŒæ¯”回æ£çš„壓力較大。  
12月8日政治局會è°æ到“è¦è‘—力擴(kuò)大國內(nèi)需求,形æˆæ¶ˆè²»(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)â€ï¼Œåœ¨11æœˆåƒ¹æ ¼è¡¨ç¾(xià n)ä¸é‡å¤§é …(xià ng)目建è¨(shè)å¸¶å‹•æ°´æ³¥åˆ¶é€ ã€é»‘è‰²é‡‘å±¬å†¶ç…‰å’Œå£“å»¶åŠ å·¥æ¥(yè)åƒ¹æ ¼ç’°(huán)比上漲,åŽçºŒ(xù)在促進(jìn)å…§(nèi)需方é¢ä»éœ€æ›´å¤šå¯¦(shÃ)質(zhì)性政ç–推出,å°æ¶ˆè²»(fèi)需求形æˆæ振。
需求端é€æ¼¸æˆç‚ºä¸»å°Ž(dÇŽo),çŸæœŸå…§(nèi)å˜ä¸‹è¡Œå£“力
月åˆçš„OPEC+會è°æ¸›ç”¢(chÇŽn)åŠ›åº¦ä½ŽäºŽå¸‚å ´é (yù)期,油市ä¸é•·æœŸæˆ–難出ç¾(xià n)供應(yÄ«ng)端利好。實(shÃ)際的環(huán)比減產(chÇŽn)計(jì)劃å低,減產(chÇŽn)的“自愿性â€å¼•ç™¼(fÄ)å¸‚å ´å°OPEC+減產(chÇŽn)æ„æ„¿çš„æ“”(dÄn)憂。在本次會è°åŽï¼Œéœ€æ±‚å°‡é€æ¼¸æˆç‚ºæ²¹åƒ¹æ³¢å‹•çš„主導(dÇŽo)。這在經(jÄ«ng)æ¿Ÿ(jì)下行期開啟å‰ï¼Œæœƒä½¿å¾—供需兩端在需求的快速收縮下很容易出ç¾(xià n)階段性的供應(yÄ«ng)éŽå‰©ã€‚
整體來看,本月åˆå¬é–‹çš„OPEC+會è°çµ(jié)æžœä¸æ€§ï¼ŒåŽŸæ²¹å¸‚å ´æˆ–é›£é‡ç¾(xià n)今年三å£åº¦çš„ç·Šç¼ºæ ¼å±€ï¼Œæœªä¾†éœ€é—œ(guÄn)注OPEC+減產(chÇŽn)執(zhÃ)行率。如果12月減產(chÇŽn)執(zhÃ)行率好于9-10月的情æ³ï¼Œæ²¹åƒ¹ä»æœ‰å¯èƒ½è¿Žä¾†å°å¹…å彈。如果減產(chÇŽn)執(zhÃ)行率較差,油價完全å¯èƒ½åŠ 速下行。çŸæœŸå…§(nèi)ï¼Œåœ¨å¸‚å ´æ‚²è§€æƒ…ç·’ã€OPEC+減產(chÇŽn)交織影響下震蕩å弱概率更大。未來關(guÄn)注OPEC+減產(chÇŽn)執(zhÃ)行率ã€ç¾Žåœ‹åˆ¶è£ä¸‹çš„伊朗出å£ä¸‹æ»‘情æ³å’Œç¶“(jÄ«ng)æ¿Ÿ(jì)下行壓力下的需求收縮情æ³ã€‚
ä¾›éœ€æ ¼å±€æŒçºŒ(xù)èµ°å¼±ï¼Œå¸‚å ´ä¸Šè¡Œé©…(qÅ«)å‹•å—é™
éµç¤¦çŸ³ä¾›éœ€æ ¼å±€æŒçºŒ(xù)走弱,庫å˜å»¶çºŒ(xù)大幅累庫,多數(shù)é‹¼å» ä¾èˆŠè™§æï¼Œé‹¼å» åˆ©æ½¤æ”¶ç¸®å€’é€¼æ¸›ç”¢(chÇŽn)å¢žåŠ ï¼Œå¼±å‹¢éœ€æ±‚æŠ‘åˆ¶ç¤¦åƒ¹ã€‚åœ‹å…§(nèi)港å£åˆ°è²¨é«˜ä½æœ‰æ‰€å›žè½ï¼Œæµ·å¤–礦商發(fÄ)é‹(yùn)æ•´é«”ä»ç¶æŒç›¸å°é«˜ä½ï¼Œä½†ç’°(huán)比微é™ã€‚且按船期推算åŽé¢åœ‹å…§(nèi)港å£åˆ°è²¨ä¾ç„¶å高,海外礦石供應(yÄ«ng)延續(xù)平穩(wÄ›n),相應(yÄ«ng)的國內(nèi)礦山生產(chÇŽn)å£ç¯€(jié)性走弱,但é™å¹…有é™ï¼Œéµç¤¦çŸ³ä¾›æ‡‰(yÄ«ng)ç¶æŒç›¸å°é«˜ä½ã€‚整體來看,目å‰éµç¤¦çŸ³ä¾›éœ€æ ¼å±€æŒçºŒ(xù)走弱,礦石需求ä¸æ–·ä¸‹è¡Œï¼Œè€Œä¾›æ‡‰(yÄ«ng)ç¶æŒé«˜ä½ï¼Œå¼±ç¾(xià n)實(shÃ)下上行驅(qÅ«)å‹•å—é™ï¼Œæˆ–åå¼±é‹(yùn)行,é‡é»ž(diÇŽn)é—œ(guÄn)注æˆæ端表ç¾(xià n)。
國內(nèi)é•·æåƒ¹æ ¼æŒ‡æ•¸(shù)116.31 ,環(huán)比上漲0.65%,åŒæ¯”上漲3.78%。æ¿æåƒ¹æ ¼æŒ‡æ•¸(shù)110.78 ,環(huán)比上漲0.88%,åŒæ¯”上漲3.78%。
上周日å‡éµæ°´ç”¢(chÇŽn)é‡229.30 è¬å™¸ï¼Œç’°(huán)比減少2.20%,åŒæ¯”增長1.10%。
截至12月1日,當(dÄng)周澳巴éµç¤¦çŸ³ç™¼(fÄ)貨é‡2668.70 è¬å™¸ï¼Œç’°(huán)比增長0.61%,åŒæ¯”增長13.14%。截至12月8日,全國主è¦æ¸¯å£éµç¤¦åº«å˜ç‚º12159.66 è¬å™¸ï¼Œç’°(huán)比增長1.24%,åŒæ¯”減少7.84%。
å››ã€ç…¤ç‚å¸‚å ´åˆ†æž
ç…¤ç‚供應(yÄ«ng)平穩(wÄ›n)é‹(yùn)行,çŸæœŸæˆ–ç¶æŒéœ‡è•©é‹(yùn)è¡Œ
國內(nèi)冷空氣ä¸æ–·ä¾†è¥²ï¼Œé›»ç…¤æ—¥è€—æ°´å¹³å£ç¯€(jié)性回å‡ï¼Œé«˜äºŽåŽ»å¹´åŒæœŸæ°´å¹³ï¼Œä½†ç”±äºŽç”¢(chÇŽn)æ¥(yè)éˆç’°(huán)節(jié)ç…¤ç‚庫å˜å……足,采購需求釋放有é™ï¼Œç›®å‰éœ€æ±‚利好的影響暫ä¸æ˜Žé¡¯ã€‚總的來說,進(jìn)入迎峰度冬時期,ç¾(xià n)階段煤ç‚供應(yÄ«ng)平穩(wÄ›n)é‹(yùn)è¡Œã€éœ€æ±‚å£ç¯€(jié)性走強(qiáng),但由于國內(nèi)庫å˜é«˜ä¼ï¼Œé (yù)計(jì)ç¶æŒéœ‡è•©é‹(yùn)行。
截至12月8日,環(huán)渤海港å£ç…¤ç‚庫å˜2779.60 è¬å™¸ï¼Œç’°(huán)比減少0.26%,åŒæ¯”增長71.78%。截至12月7æ—¥ï¼Œé›»å» æ—¥å‡ç…¤è€—é‡71.66 è¬å™¸ï¼Œç’°(huán)比增長4.43%。
截至12月1日,全國水泥ä¼æ¥(yè)開工率37.32 %,環(huán)比減少8.66%。
供應(yÄ«ng)端較為寬æ¾ï¼Œå¸‚å ´æˆ–æ‰¿å£“é‹(yùn)è¡Œ
美國農(nóng)æ¥(yè)部出å£å‘¨å ±(bà o)顯示,美玉米出å£é‡æ¯”一周å‰æ¸›å°‘32%,數(shù)æ“š(jù)ä½ŽäºŽå¸‚å ´é (yù)期。巴西玉米出å£ä¿æŒå¼·(qiáng)å‹ï¼Œè€ƒæ…®åˆ°å—美新å£çŽ‰ç±³æ’種ä¾ç„¶é †åˆ©ï¼ŒçŽ‰ç±³è±ç”¢(chÇŽn)é (yù)期猶å˜ï¼Œåœ¨ä¾›éœ€æ•´é«”寬æ¾æ ¼å±€ä¸‹ï¼Œå¸‚å ´é›£ä»¥æœ‰è¼ƒå¤§çš„çªç ´ã€‚如果天氣無異變,那么å—美玉米的供應(yÄ«ng)壓力將進(jìn)一æ¥ä¸Šå‡ï¼Œå¸¶å‹•å¸‚å ´é€²(jìn)一æ¥ä¸‹è¡Œã€‚ 
隨著美豆收割進(jìn)入尾è²ï¼Œå¸‚å ´ç„¦é»ž(diÇŽn)轉(zhuÇŽn)å‘å—ç¾Žå¤§è±†å¸‚å ´è€Œ12月å—美大豆å³å°‡é€²(jìn)入生長關(guÄn)éµæœŸï¼Œç›®å‰çœ‹å—美大豆è±ç”¢(chÇŽn)é (yù)期ä»å˜ï¼Œä¸”未出ç¾(xià n)ä¸åˆ©å¤©æ°£å› ç´ å½±éŸ¿ï¼Œåœ¨å¯¬æ¾é (yù)æœŸèƒŒæ™¯ä¸‹ï¼Œå¤§è±†å¸‚å ´æˆ–æ‰¿å£“é‹(yùn)行。
上周CBOT玉米期貨收盤價486.75 美分/è’²å¼è€³ï¼Œç’°(huán)比上漲0.57%,åŒæ¯”下跌27.40%。CBOT大豆期貨收盤價1306.25 美分/è’²å¼è€³ï¼Œç’°(huán)比下跌1.32%,åŒæ¯”下跌10.02%。
上周CBOTå°éº¥æœŸè²¨æ”¶ç›¤åƒ¹632.25 美分/è’²å¼è€³ï¼Œç’°(huán)比上漲5.07%,åŒæ¯”下跌22.30%。